报告作者：谢 盐撰写日期：2008-10-06

　　融资融券对股市和券商具有深远影响：第一，尽管在股市持续下跌情况下，融资融券因其能起到提振市场的作用而被视为救市政策，但是不可否认融资融券也是完善我国资本市场的基础性制度建设，特别是做空机制的建立有利于改变单边市，从而长期看有利于市场的稳定运行；第二，融资融券提供的双边交易获利方式一定程度上能改变市场因受流动性过剩而出现过度暴涨，也一定程度上避免了因流动性供给不足而出现过度暴跌(即市场担忧的“大小非解禁”等资金供求失衡因素对股市的影响将一定程度上受到削弱)，股票的价值回归过程会更为迅速和充分；第三，融资融券可以放大市场资金和股票供求，提高市场交易量，这有利于提高券商经纪业务收入和借贷利息收入；特别是实施转融通制度后，融资融券可增加其他合规资金和证券的融通配置方式，大幅度提高券商金融资产的运用效率。

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