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　　报告作者：袁琳撰写日期：2008-10-06

　　A股估值对于长期投资者具有吸引力。中国平安A股目前股价相当于15倍新业务乘数，考虑到中国保险市场的长期增长潜力，估值不高。平安还公告将放弃收购富通资产管理公司50%的权益，这对于平安有利，因为这有助于避免进一步发生拨备损失。截至9月底，平安在富通集团持有的4.99%权益已经产生了157亿人民币的净损失，但就内涵价值(EV)而言，对富通的投资未来即便全部核销也仅带来每股内涵价值下降1.1元，我们认为这已经反映在A股的估值中。尽管我们将目标价格由49.60元下调至47.84元，但考虑A股的估值吸引力，将评级则由同步大市上调至优于大市。

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