报告作者：陈华撰写日期：2008-09-19

　　全球光伏市场朝着我们的乐观情景发展。2009年全球光伏市场两大不确定性因素相继趋于明朗：1)西班牙装机上限为500MW可能性较大；2)美国ITC政策可望延长。我们预计2009年全球光伏市场更有可能接近我们的乐观情景，即年新增装机容量5GW，较2008年增长31%。

　　中国龙头光伏企业将受益于美国市场的增长。天威保变(600550.SH)、尚德电力(STP.US)、英利绿色能源(YGE.US)以及晶澳太阳能(JASO.US)等中国光伏龙头企业将受益于美国市场的明朗前景。从历史上看，中国光伏企业的客户主要集中在欧洲，美国市场占比较低。07年尚德仅6.4%的销售收入来自于美国市场，而英利销往美国的比例仅为0.9%。这一状况主要是因为美国光伏组件价格较欧洲低12%左右，中国企业优先开拓欧洲市场。我们预计随着未来欧洲市场的增速放缓和美国市场的强劲增长，两地组件价差将逐渐缩小，中国光伏企业将更积极地开拓美国市场，分享该市场蓬勃发展的美好前景。

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