报告作者：程娇翼撰写日期：2008-09-15

　　此次下调存款准备金率可以视为是“8月初上调信贷额度缓解小企业融资难”的配套政策。下调中小型商业银行的存款准备金率将会给中小银行提供更多的信贷资金，从而更好的执行对小企业的信贷支持。因为此次未调整六大国有银行的存款准备金率，所以此次下调对整个银行体系的流动性无显著影响。

　　下调中小商业银行的存款准备金率1个百分点，将有助于中小商业银行净息差的提升，从而对08年，尤其是09年的净利润产生一定正面影响，也能在一定程度上弥补非对称降息的负面影响。

　　虽然我们认为各银行仍有主动调整的空间，即实际负面影响将小于我们测算的结果，但基于趋势的判断，我们下调银行股的投资评级至中性。

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