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　　报告作者：程杲撰写日期：2008-09-17

　　公司主要产品产销顺利；我们于9月10日对太阳纸业进行了调研。太阳纸业是A股三大上市造纸公司之一，07年公司产能150万吨，08年将达到190万吨。公司主要产品有白卡纸48万吨、白板纸30万吨、铜版纸40万吨、文化纸45万吨。公司主要产品在二季度均有所提价，较一季度平均提价幅度约为9%，目前景气均比较好，出货顺利。总体上来看今年上半年毛利率较去年同期上升了2个百分点。

　　老挝项目成为公司未来看点；由于成本较低，生长期较短，公司将造林计划重点放在发展以老挝为主要供应基地来满足公司不断增长的原料供应，目前公司已在老挝拥有200公顷的育苗林开发权。

　　运输方面，公司靠近日照港，运费较直接进口纸浆节省。我们认为该项目在未来有可能成为公司业绩的催化剂因素，但目前尚不明朗，存在一定风险。

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