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　　报告作者：姓名撰写日期：2008-09-09

　　对于万科来讲，主营业务收入约55%来自于结算面积的增长，而存货周转率自03年以来逐渐下降以及07年新增土地楼面地价同比增长92.41%，必然要求万科加速周转。另外，万科07年新开工产品中，53%为小户型，而08年该比例则提升到80%，此部分产品价格弹性较高，万科存在降价的冲动。

　　9月8日，万科已披露该文为伪造。自08年年初以来，万科坚持“聚焦主流，理性应变”的经营策略，在07年新开工产品中，53%为小户型，而08年该比例则提升到80%。预计08、09年每股收益分别为0.57和0.67元/股。给予强烈推荐评级。