报告作者：张景撰写日期：2008-09-02

　　14家上市银行共实现净利润2327.83亿元，比上年同期增加929.41亿元，同比增长66.46%。各家银行利润增长的因素基本相同，主要是由于资产规模的扩大、息差的扩大、中间业务的发展、成本收入比和所得税率的下降。

　　银行的中间业务发展好于预期，成为上市银行中报中的一大亮点。从今年初开始银行积极调整中间业务的发展方向，收入来源更加多元化。结算业务、银行卡、咨询顾问、托管及其它受托业务等中间业务受资本市场波动影响小，这部分业务的发展带来的手续费和佣金收入大幅增长。

　　6月末，10家上市银行的不良贷款实现了双降，但民生银行、中信银行等4家银行的不良贷款小幅上升。招商银行和浦发银行的拨备覆盖率达到了200%以上，并且由于资产质量的改善，信贷成本下降释放了盈利空间。

　　存在风险：存款定期化的延续使得银行的资金成本面临上升的压力，企业盈利下降和房地产市场低迷对银行资产质量的影响。

　　综合评价及评级调整： 中期业绩亮丽使得全年业绩稳定增长有了基本保证，目前上市银行的平均市盈率为11.5倍，具备长期投资价值，维持银行业的“增持”评级。在国内外宏观经济走势未明朗之前，经营稳健和资产质量稳定的上市银行具有更好的投资价值，可重点关注工商银行、招商银行和浦发银行。

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