新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：王志霖、魏晓雪撰写日期：2008-09-04

　　公司于近期公布了2008年半年报，业绩略低于预期。08年1H上海汽车实现主营业务收入576.4亿元，较07年同比增长13.3%；营业利润23.6亿元，较去年同期下滑31.5%；实现净利润19.7亿元，同比下滑28%；EPS为0.30元，达到我们全年预测之44%。

　　综上，我们认为，虽然上汽集团旗下合资企业质地优良，但仍难以扭转本部亏损和行业景气度下滑的局面。因此，我们将08-10年EPS预估由0.68元、0.73元和0.76元下调至0.51元、0.48元和0.57元。将12个月目标价由12.3元下调至6.1元，相当于08年EPS0.51的12倍PE，依然维持“持有”评级。