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　　报告作者：胡文洲撰写日期：2008-09-04

　　与其它发电企业一样，08年上半年录得亏损，利润率缩窄。中电国际公告08年上半年亏损2.49亿人民币，而去年同期盈利7，000万人民币，这主要是由于煤炭成本的大幅上涨。收入增长了46%，但燃料费用上升了70%以上，这使得息税折旧前利润率由16.2%下降至了9%。单位燃料成本上升了24%至193人民币/兆瓦时。我们将中国电力的目标价由3.60港币下调至2.64港币，以反映煤炭成本的上升和08、09年的电价调整。我们对该股维持优于大市评级。