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　　报告作者：周希增、李宏亮撰写日期：2008-08-31

　　二季度业绩大幅超预期。公司上半年实现销售收入273.5亿元，同比增长35.8%;实现归属母公司所有者净利润8亿元，同比增长23.4%;实现每股收益0.293元，与上年同期持平。值得关注的是，在年初受罕见冰灾影响，损失9个亿，一季度每股收益只有一0.0%元的情况下，一季度单季公司实现每股收益0.39元，大幅超出市场预期。

　　风险因素。固定资产投资大幅减速和新项目不能按时达产达效。

　　盈利预测、估值及投资评级。华菱管线(提高盈利预测至08/09年EPS0.90/1.18元，08/09年PE6/5倍，当前价5.48元，目标价10.00元，维持“买入”评级)。