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　　报告作者：汪刘胜撰写日期：2008-09-01

　　非经常性因素负面影响较大，公司国内主营业绩略为增长。与07年中期不同的情况是公司在金融市场上的投资收益大幅下降，证券投资收益净减少5.34亿元；双龙汽车去年同期略有盈余，但08年中期出现3.6亿元亏损；南汽资产4月1日开始并表，新增1.66亿元左右亏损。以上三大因素负面影响EPS0.16元。排除这些因素，公司国内业务净利润在原材料价格上涨、销量增长落后预期情况下，仍然取得超过6%的增长。

　　维持“审慎推荐”投资评级。预估08、09、10年EPS分别为0.56、0.74、0.97元，当前股价6.45元，对应08、09、10年EPS估值水平分别为11.5、8.8、6.6倍PE。公司股价上半年下跌幅度较大，目前动态PB仅1.1倍。资产优良、管理水平较高、整合持续推进，使得我们继续看好公司未来的发展，继续维持“审慎推荐”投资评级、建议长期持有以分享优秀企业发展带来的收益。