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　　报告作者：许耀文撰写日期：2008-08-27

　　我们认为在对公司投资价值判断上还存在不明朗的因素。一方面，公司减持可交易性金融资产的步伐影响公司未来业绩的情况。根据我们的模型假设，我们预计公司08、09和2010年的每股EPS分别为0.25元、0.43元和0.53元，对应的PE分别为51X、30X和24X，估值水平相对行业水平还比较高;另一方面，公司目前投资的1.66亿元企业股权在创业板推出之后有望大幅度的增值，公司业绩具有爆发性的潜力;同时，在公司创投业务对业绩影响巨大的情况下，公司并不能单纯从传媒行业的角度来进行估值，此外，公司投资房地产企业的盈利状况也还不明朗。我们将对公司进行持续跟踪，但是考虑到目前的不明朗因素，我们暂时不给予公司评级。