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　　报告作者：王志霖、张家麟撰写日期：2008-09-01

　　由于中国GDP及外贸进出口增速下降，上半年全国港口吞吐量增速同比下滑，天津港吞吐量增速也将逐步放缓。

　　我们将公司2009-2010年货物及集装箱吞吐量增速下调两个百分点，相应下调公司2009和2010年EPS至0.84元和1.08元，平均下调0.02元。我们根据折价现金流法计算出的净资产价值为每股16.12元，维持“增持”评级。