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　　报告作者：唐建华、孙菲菲撰写日期：2008-08-27

　　下调08-10年盈利预测至0.79元、0.68元和0.77元。公司所处的国际(国内)快递、航空及货代业务的行业在全球均面临增长放缓、成本上升的艰难时间；新增的亏损源-银河航空预计将亏损三年，。

　　面对宏观及行业环境的下行风险，经过重新考虑，我们维持了公司的08年-10年盈利预测为0.75元、0.68元和0.77元，对应前一交易日7.21元的收盘价，08-10PE分别为10倍(持续经营业务19倍)、11倍和9倍，PB为1.4倍，下调评级至中性。