报告作者：叶国际撰写日期：2008-08-25

　　造船合同为固定长期合同，钢材涨价及汇率升值对行业毛利率具有非常大的影响；不同船企不同船型成本结构相差很大，我们以中国船舶为研究对象；我们测算了中国船舶各船型钢材成本、主机成本及人工成本构成；并采用收入完工百分比加权确定各船型各年船价；我们认为2008年适用钢材成本价格为2007.5～2008.6的钢材价格。

　　我们分析表明，2008、2009、2010年“实际”汇率衡量的中国船舶造船毛利率分别为：20.62%、9.5%、11.34%，“有效”汇率调整后造船业务毛利率为26.12%、15.00%、16.84%；“实际”汇率衡量中国船舶所有业务综合毛利率为22.29%、13.15%、14.25%，“有效”汇率调整后所有业务综合毛利率为26.46%、17.33%、18.51%。

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