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　　报告作者：郑绮撰写日期：2008-08-20

　　奥运会结束后，青岛啤酒借助奥运形成的产品格局和市场格局不会改变，随着新产能的释放，公司销售量还将继续增长。特别是“1+3”战略取得一定成功后，未来积极推动青岛主品牌销售也将成为公司营销重点。目前主品牌在总销售量中大约占41%，从长远发展看，主品牌的销售量还有继续增长的空间。通过主品牌销售量扩大，进一步提升整体产品价位水平。

　　根据我们的盈利预测，08和09年公司EPS为0.58元和0.66元，动态PE为34.43和30.25。由于市场系统性风险依然存在，估值体系面临重建，具有一定投资风险。但考虑到公司经营的重大进步以及业绩的较为强劲增长，我们调高投资评级为增持。