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　　报告作者：马晓立撰写日期：2008-08-18

　　业绩符合预期。1H08，公司旅客周转量同比增长7.2%，增速较07年大幅下降10.6个百分点;客座率73.1%，同比提高1.2个百分点。实现营业收入、净利润274.5，8.4亿元，同比各增8.9%，368.2%，EPS0.19元，符合预期。扣除汇兑收益后净利润一12.1亿元，较07年同期的一8.6亿元大幅增亏4.3亿元。

　　下调公司08年客运运力ASK增速(C5.7%，2.9%)，货运运力增速(7.2%-0.8%、客座率('l5.5%'l4.0%，山此测算08/09/10年EPS为0.09/0.48/0.69元(原为0.25/0.38/0.66元);08年拿汇兑收益带来的EPS增加0.82元，主业EPS亏损0.73元。维持“持有”评级，建议继续观望。