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　　报告作者：肖剑、窦昊明撰写日期：2008-08-18

　　半年报显示，公司上半年实现营业收入4283.44万元，同比下降18.39%；营业利润441.98万元，同比下降29.84%；净利润884.55万元，同比增长43.57%；每股收益0.22元；经营情况低于我们的预期。

　　公司是我国空管系统龙头企业，在我国军航空管自动化系统市场占有率第一，在我国民航空管自动化系统市场也获得了重要突破。另外，公司在我国航管雷达模拟机和程序管制模拟机市场占有率达95%以上。在汶川大地震后，公司抽调大部分力量保障军、民航系统，部分项目推迟验收，预期该部分收入确认将集中体现于09年。

　　预测公司08、09、10年实现净利润分别为0.31亿元、0.38亿元和0.45亿元，每股收益分别为0.62元、0.73元、0.87元。给予“持有”的投资评级。