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　　报告作者：严小飞、黄挺撰写日期：2008-08-18

　　公司2008年上半年，实现营业收入19.02亿元，同比增长4%；公司实现营业利润6.20亿元、实现净利润4.96亿元，实现基本每股收益0.40元，分别较去年同期增长148%和145%。营业利润、净利润同比增加主要是由于报告期内公司药品研发制造业务保持快速增长，参股企业国药控股业绩持续高速增长以及友谊复星等股权出售获取投资收益增加所致。

　　考虑到国药控股的快速增长，我们维持对于公司2008年每股收益0.752元的预测，上调2009年、2010的每股收益预测，预测2009年、2010年每股收益分别为0.899元、1.041元的预测，目前股价对应09年为13.02倍PE，明显低估，维持买入评级。