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　　报告作者：张曦撰写日期：2008-08-18

　　调减盈利预测。公司证券和信托业务上半年盈利低于我们的预期，故调减该两项业务的盈利预测，调整后2008年和2009年中国准则下的每股收益分别为1.57元和2.13元。维持“中性”评级。公司主要盈利来源的寿险业务的资本约束将限制其保费增长速度。公司资本状况的改善除再融资渠道外，将主要依赖于股票市场的转暖。虽然中期业绩已反映了雪灾、地震等重大灾难性因素的结果，以及上半年股票市场低迷的投资结果，但我们不能确定半年报是最差的报表，因为公司对富通集团的投资的减值因素尚未包含其中。

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