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　　报告作者：王茜撰写日期：2008-08-15

　　公司上半年实现营业收入19.36亿元，同比增长137.63%；利润总额10.15亿元，同比大幅增长111.4倍；实现净利润7.65亿，同比增长132.5倍；每股收益2.24元。

　　公司中报业绩靓丽，目前的股价对应08年动态市盈率只有7.8倍。我们常说化学原料药行业具有化工属性，对比化工板块目前20.1倍市盈率，其中的化工原料13.4倍市盈率，公司的估值仍然偏低。对于价格景气能够维持至少2-3年的VE行业而言，其周期性的特征已经被弱化，因为即使许多下游行业，也难以保证产品价格在2-3年后仍然高企，因此我们认为市场应该给予新和成更高的估值水平，维持推荐的投资评级。