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　　报告作者：张欣撰写日期：2008-08-15

　　纵观2008年，海马股份的汽车产销突破10万辆应不成问题，但是考虑到市场竞争激烈，特别是价格战以及成本高企等因素，因此预计公司2008年的EPS在0.10元左右，呈大幅度下滑之势。

　　鉴于海马股份可转债于2008年7月16日进入转股期，在业绩大幅度下滑以及可转债持债人博弈的背景下，公司正股价格持续大幅度下挫，即将进行向下修订。因此在考虑了行业和企业目前的经营状况和发展前景，以及可转债等多种因素后，维持对海马股份“中性”的投资评级不变，目标价4元，对应PE约40倍。