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　　报告作者：杨昕撰写日期：2008-08-11

　　业绩增速下降与预期相符；上半年公司实现营业收入28.98亿元，同比增长27.49%，实现净利润4.40亿元，同比增长5.66%，每股收益0.22元，与我们中报前瞻的预测值相同。受需求和成本双重压力，公司业绩增速下降与市场预期相同，我们已在报告《调降业绩预期的逻辑推导》中对此做出了相关数量分析。

　　公司预计2008年实现合并营业收入63亿元，成本费用率保持83.89%，与我们的财务模型假设大致相当，因此我们仅对公司08、09年的净利润预测值做微幅调整，分别为10.22和12.55亿元，对应08、09年EPS为0.51和0.63元，08、09年的动态PE为13.19和10.74倍。维持“谨慎推荐”的投资评级。