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　　报告作者：王玉笙撰写日期：2008-08-11

　　福耀玻璃08上半年业绩低于市场预期，我们预计成本压力还将继续延续。我们将08和09年每股收益预测分别下调9.3%和8.7%至0.49元人民币和0.63元人民币。目前公司股价相当于11倍09年市盈率，汽车及零部件行业的平均市盈率已下滑至8-13倍。综合考量公司在行业的领先地位以及原材料成本高企的威胁，基于11.5倍09年市盈率，我们将目标价由之前的13.2元人民币下调至7.3元人民币，并将该股评级下调至同步大市。