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　　报告作者：方维、施海仙、王明存撰写日期：2008-08-07

　　我们假设公司08年能够如期完成资产重组(如果公司未能在2008年完成资产注入，预计08年归属母公司净利润317万元，EPS为0.014元)，定向增发完成后将新增2860万股股份，公司总股本将达到2.5亿股，预测公司2008、2009、2010年摊薄每股收益0.14元、0.18元和0.20元，对应动态市盈率分别为67.9倍、52.8倍和46.9倍，给予“中性”评级。

　　风险提示。由于我们盈利预测的假设是公司08年能够如期完成资产重组，而公司收购航天三院资产的定向增发预案中拟定增发价为11.13元/股，高于目前二级市场的股票价格，因此公司能否在08年如期完成定向增发还存在不确定性。