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　　报告作者：李国洪撰写日期：2008-08-05

　　随着今年6月底成品油价格大幅上调和人民币不断升值，中国石油的最佳盈利区间已经上调到100-110美元附近，因此我们判断下半年公司经营状况会明显好转，今年全年仍然可以完成0.8元左右的每股收益。

　　尽管中国石油08年中期报告并不好，但三季度情况已经明显改变，在上述五因素的推动下中国石油将进入较好的盈利时期，我们预计公司今年中报每股收益0.26元，全年0.8元，09年每股收益在1元左右，作为储量接替率大于1的优质石油公司，公司股价已经明显被低估，我们认为公司合理估值应在20元左右，故上调评级至推荐。