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　　报告作者：张芸撰写日期：2008-08-02

　　从2008年来看，若完成相关5家公司资产收购，按照半年盈利计算，可增加近0.07元/股的每股收益，我们将对五粮液2008年的每股收益预测上调到0.595元/股。考虑到如果实现酒类资产的整体上市将为股份公司贡献20亿左右的净利润，以及公司作为白酒行业的龙头企业，自身也在不断的调整以适应市场的需要，如2007年下半年推出瓷瓶装的1618，目前市场价已经达到588元/瓶，超过52度五粮液。同时，公司最近在专卖店推出五粮液1995专卖店特供酒，市场还没有完全铺开，预计零售价格在接近400元左右，这样有助于五粮液占有400元上的消费人群。五粮液推出的1618和1995，从左右两个方向稳固和提升了五粮液核心系列的价格体系。综合上述两个方面来看，我们预计五粮液以2007年为基准未来三年的年均复合增长率有望达到40%，按照PEG等于1，维持推荐评级，上调目标价至23.8元/股。