新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：刘荊、李兴撰写日期：2008-08-04

　　铁路装备行业未来市场需求巨大。中国南车所属的铁路装备制造行业未来发展空间巨大，2006年同2001年相比较，全国铁路机车、客车和货车的保有量增长比例为13.0%，19.3%和27.2%，到2010年，将有1000列左右的动车组和1500台以上的大功率机车装备中国铁路，覆盖主要干线，货车也将实现全面更新换代。预计从目前到2015年间，铁路机车、客车、货车的购置量和保有量都将有较大增长，市场总体看好。

　　中国南车是中国铁路装备制造龙头，将分享行业景气。公司主要从事铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理和租赁，以及轨道交通装备专有技术延伸产业。公司是全球最大的轨道交通装备制造商和解决方案供应商之一。以2007年销售收入计，公司是中国最大的轨道交通装备制造和解决方案供应商，将充分分享铁路装备行业景气。

　　募集资金项目将增强公司核心竟争力。公司计划募集资金89亿元，围绕公司现有的核心业务，募集资金的运用将提高公司的研发水平，扩大公司的生产能力，保障后续经营发展。同时将进一步提高本公司的核心业务竟争能力，并巩固本公司在国内及国际市场更加稳定的竟争地位。

　　预计公司二级市场合理价格在3.64-4.20元。预计公司2008，2009，2010年EPS为0.14，0.20，0.27元，结合相关铁路装备类上市公司估值，我们认为中国南车合理价格在3.64-4.20元。