美国经济：一半是火焰 一半是海水

　　报告作者：--撰写日期：2008-07-17

　　美国通胀创27年新高。6月份CPI同比上升5.0%，除去食品和能源的核心CPI同比上升2.4%，均较上月及市场预期为高。数据显示非能源和非食品价格有上升的迹象。纵使经济疲软，近日发生在金融市场的动荡减少了美联储加息的空间，但因为通胀问题持续恶化和通胀预期有上升的趋势，我们不排除美联储在年底前升息的可能。

　　美联储左右为难。美联储主席伯南克日前在国会出席听证会向议员们作出其08年上半年经济证词时表示，经济增长下滑和通货膨胀压力上升已令美联储陷入两难的局面，对其决策构成严峻挑战。尤其对通货膨胀压力表示忧虑，他强调美联储必须密切关注有关通胀的信息，特别是大宗商品价格攀升对整体通货膨胀的传导及通胀预期的影响。另外，尽管今年下半年经济下滑风险加大，美联储提高了08年度的经济增速和通胀的预期区间。

　　金融风暴再次风起云涌。上星期先有抵押贷款巨头IndyMac银行由于不堪储户大规模挤兑，被联邦监管机构接管；继有两家美国最大的房贷机构房利美(FannieMae)与房贷美(FreddieMac)因面临严重流动性不足问题而面临倒闭风险。但由于这两家机构在现今美国房市中扮演的重要角色及其对整个金融市场的影响力，美联储和财政部已先后宣布应对措施如提高信贷额度等以协助这两家机构渡过难关。我们认为，美联储尝试在经济下滑的同时控制通货膨胀已是一项艰巨的任务，财政部及政府其它部门应尽可能提出能挽救房市危机的措施。