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七匹狼:业绩再超预期 标王显威力http://www.sina.com.cn 2008年07月17日 12:21 招商证券
新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。 报告作者:王薇撰写日期:2008-07-15 根据我们《纺织服饰行业08年中期投资策略(服饰品牌研究第二卷):时尚产业图谱,品牌模式决高下》的观点,在中国服饰产业现有发展状况下,我们最看好时尚性要求偏低的中低档领域的品牌公司。我们认为目前情况下,A股投资标的中,七匹狼的模式最适合投资。产品以成熟男性的休闲装为主,时尚性偏低,通过较高超的品牌运营获得了知名度,品牌效应日益发挥作用,并依靠代理制助其快速扩张,且公司在不断加强内功修炼。 虽然公司上半年业绩大超预期,但我们维持原有盈利预测,预计08-10年EPS分别为0.52元/股、0.78元/股、1.02元/股,主要原因在于:下半年存在广告费支出增大的风险;去年下半年基数较高、同比增长率可能会下降;二季度销售中包含部分下半年业绩。等待三季度广告营销费用公布后,再做进一步的调整。 目前,公司08-10年的市盈率分别为34、22和17倍。绝对PE水平已经不低,但出于对公司全年业绩的信心,以及在宏观经济放缓和通胀的背景下,公司的快速增长显示出相应的吸引力,我们维持“强烈推荐”评级。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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