七匹狼：提前发货促使业绩超预期

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　　报告作者：马莉撰写日期：2008-07-15

　　根据公司历史情况，上半年收入和利润占全年的比例不尽相同，其中，2007年上半年收入占全年38%，利润占全年33%；我们判断2008年上半年业绩大概在7500万-8000万之间，占全年的比例将会有所提升，三季度(奥运期间)，公司广告费用使净利润增速存在不确定性。

　　由于公司全年渠道建设的速度很可能快于我们原有预期，依据新预估的渠道数量，上调公司盈利预测，08/09/10年公司营业收入分别为15.09亿/21.76亿/25.66亿元，净利润1.55亿/2.24亿/2.66亿元，EPS0.55/0.79/0.94元，对应08/09/10PE分别为32.72/22.72/19.15倍，股价基本体现公司高成长性，继续维持“谨慎推荐”的投资评级。