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　　报告作者：胡文州撰写日期：2008-07-15

　　重拾被放弃的利润。利润率的提升对安踏体育至关重要。得益于安踏品牌在内地受欢迎程度的不断提升，公司将减少对经销商的折让。公司鼓励经销商及其特许经营商开设大型店铺以提高销售效率，再加上零售门店数量的增加，均有助于安踏优化整体的经销网络。安踏剥离阿迪达斯、Kappa和锐步等国际品牌运动服饰零售业务是一项明智之举，因为公司不具备有效竞争的规模。我们对安踏的重新首次评级为优于大市。