北京银行：异地分行公司业务发力

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　　报告作者：佘闵华撰写日期：2008-07-08

　　参股保险只待东风，维持增持评级：关于公司参股保险公司获批的报道，公司表示，目前尚未获得正式批复，但保监会确实正着手银行参股保险的试点工作并有待国务院批准，首批很可能有三家大银行及一家小银行获准试点(三大一小)，北京银行力争获得这“一小”的试点资格，北京银行已经做好了控股保险公司的所有准备工作，只待最后批复。

　　今年9月19日北京银行27.56亿股小非将解禁，公司股东十分分散，公司对于持股1000万股以上股东都作了沟通，其中50%明确表示当前股价下没有抛售意向。相当小非股东为区财政背景的区级的投资公司，本身没有明显的资金压力，也缺乏好的投资项目，因此也向公司表示愿意长期持股。而对于广大持股员工，公司表示会做工作，并通过员工与其他自然人股东的联系，平稳渡过9月的小非解禁的关口。

　　我们预计北京银行08、09年的净利润分别为59.87亿元和73.26亿元左右，每股收益分别为0.96元和1.18元左右，公司异地发展对于业绩的贡献将逐年显现，我们维持对北京银行增持的评级，6个月目标价格18-22元。