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策略周报:放松价格管制一定伴随紧缩http://www.sina.com.cn 2008年07月16日 14:11 申银万国
报告作者:安昀、陈李、徐妍撰写日期:2008-07-14 对第四季度,我们认为市场反弹的概率比较大。以下两个催化剂中只要一个出现,就能引发较大规模反弹:一个是新兴市场取消成品油补贴的效应显现出现,使得原油价格回落,负反馈机制使得原油出现趋势性反转;另一个是第四季度货币紧缩的放松,紧缩的放松需要满足两个条件,一个是CPI回落到合理水平(5-6%),另一个是增长出现风险(比如三季度marginsqueeze很厉害,比如三季度地产投资开始快速萎缩)。 综合而言,我们认为目前的反弹难以持续,对反弹高度也保持谨慎;第三季度是市场寻底的过程,可以挑选行业和股票,为第四季度较大规模的反弹做准备。我们看好的行业:就目前的情况评估,我们看好医药、通讯设备、造纸和保险;在油价短期还将冲高的背景下,看好煤炭、新能源、黄金和农产品;因为紧缩要持续,所以建议回避地产和投资相关类行业,比如钢铁、建材和机械。如果四季度紧缩放松,则完全相反,在紧缩下最惨的行业将是我们最看好的行业,比如地产、银行和投资品行业。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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