中国远洋：中期业绩预增点评

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　　报告作者：于军、纪云涛、谢从军撰写日期：2008-07-08

　　一季度公司在BDI处于5000-6000点附近租入的600万载重吨船舶将投入运营，因此公司三季度的EPS预计较二季度进一步环比增长。目前的行业趋势和公司中期业绩仍在我们预期之内，我们暂时维持公司08/09/10年EPS分别为2.64/2.01/2.12元、PE分别为7.7/9.7/9.6的预测。关于2009年的业绩预测，我们在BDI均值同比下跌20%的假设基础上，保守估计公司散货业务收入也下降20%。考虑到公司下半年可能加大明年的运费锁定力度，因此实际业绩可能比我们估计的更好，我们将根据公司下半年的实际经营操作情况调整预测。

　　考虑到下半年的BDI仍将维持强势，且可能再创新高，公司仍存在较好的阶段性投资机会，因此继续维持中国远洋的“买入”评级。