拓邦电子：产品结构调整成功

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　　报告作者：王海军撰写日期：2008-07-15

　　公司上游原材主要是电子元器件类，受全球半导体景气的影响，公司原材料价格总体呈下降趋势。

　　公司主要原材料包括IGBT(绝缘栅双极晶体管)、芯片、PCB板、变压器、整流桥堆等，原材料成本占公司产品总成本的85%以上。

　　公司2010年的快速增长将取决于无刷直流电机控制等领域的开拓情况。

　　公司已经解除和广州代理商的合作，利用不断壮大的“拓邦”品牌来自主开拓国际国内市场。

　　投资建议与评级。预测公司08-10年EPS分别为0.81、1.20、1.60元，综合考虑中小板公司平均估值水平，给予公司未来6-12个月目标价25.0-30.0元，首次给予“推荐”的投资评级，我们将根据公司业务进展及时调整盈利。