岳阳纸业：产品盈利能力和经营效率提高

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　　报告作者：陆晓鸣撰写日期：2008-07-14

　　业绩增长来自产品盈利能力和经营效率的提高；业绩增长来自：一是销售收入的增长；二是产品盈利能力的提高，由于公司所有产品盈利能力提高，公司营业利润增长幅度大大高于营业收入增长幅度，三是经营效率的持续提高。

　　投产建议；预计公司2008年EPS为0.423元，考虑到公司未来成长性和扩张能力，我们给予08年30倍的PE，半年内目标价位12.69元，给予持有评级。