新浪财经

拓邦电子:HID灯照亮公司业绩

http://www.sina.com.cn 2008年07月15日 12:06 招商证券

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  报告作者:张良勇、姜霄撰写日期:2008-07-13

  拓邦以电子自动控制技术为核心竞争力,正从家电自动控制向更高附加值多产品系列领域拓展。经过多年积累,拓邦已经成为国内家电自动控制领域的主要企业,目前该公司朝高效照明控制领域(HID灯安定器)、微特电机等高附加值领域迈进,正从竞争的“红海”迈向“蓝海”:

  1)HID灯安定器业务渐入佳境:公司HID灯安定器业务07年从无到有,贡献了15%的销售收入,却贡献了49%的净利润。2008年HID灯安定器业务开拓良好,有望增长100%,同时该业务销售基本以现货现款的方式,将大幅提高公司的资金效率,降低公司经营风险,HID业务可谓渐入佳境:

  2)原有家电控制器业务结构改善,毛利率提高:公司今年在高毛利率的小家电控制器出口领域找到新的成长动力,同时公司传统的家电控制器产品销售结构也得到改善,向较高毛利率的洗碗机等产品倾斜,加上家电控制器募投项目产能的大幅扩张,使家电控制器业务“量利齐升”;

  3)募投项目的电机业务是公司自动控制技术的延伸业务,进展顺利。目前已经完成数十个电机及配套的电机控制器和减速箱的开发,部分产品将于7月底试产,洗衣机用直流无刷电机和洗碗机直流无刷电机更是直接为国内白家电企业定制,预期明年将进入收获期。

  首次“审慎推荐-A”投资评级:根据我们的预测模型,我们预计2008年-2010年,公司EPS分别为0.87、1.32、1.80元,归属于母公司净利润增长率为109%、52%、37%。首次给予投资评级“审慎推荐-A”的评级,目标估值区间26.1元-29.8元,相当于08年30倍PE和35倍PE,或者相当于0.5倍和0.6倍的PEG。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

Topview专家版
* 数据实时更新:   无需等到报告期 机构今天买入 明天揭晓
* 分类账户统计数据: 透视是机构控盘还是散户持仓
* 区间分档统计数据: 揭示股票持股集中度
* 席位交易统计:   个股席位成交全曝光 点击进入
【 新浪财经吧 】
 发表评论 _COUNT_条
Powered By Google
不支持Flash
·城市对话改革30年 ·新浪城市同心联动 ·诚招合作伙伴 ·企业邮箱畅通无阻