煤炭行业：国际煤价大涨 内外价差扩大

　　报告作者：孙海波撰写日期：2008-07-11

　　在原油价格进一步飙升背景下，本期澳大利亚BJ现货价格大幅上涨，7月1日价格达到197.6美元/吨，较上期暴涨22美元/吨(而12月成交价格更是超过200美元/吨)。在此推动下，国内秦皇岛煤炭价格也较上期上涨10-30元/吨，但其涨幅较前六期有所缩小，因此国内国际价差又从上期的290元/吨拉大到414元/吨。

　　尽管国内国际价差进一步加大，但我们认为并不能由此简单推断国内煤价会进一步大幅上涨以赶超国际价格。我们仍然认为国内煤炭价格走势最终取决于国内的供需情况。从秦皇岛港煤炭最新库存情况看，供求关系尚未出现紧张加剧的情况；而对于中长期，我们将继续密切跟踪下游产业需求增速的变动趋势。

　　山西煤炭坑口价持续上涨，各煤种再度创出新高。7月10日，大同动力煤和太原动力煤坑口价(不含税)分别较上期上涨20元/吨和25元/吨；柳林主焦煤坑口价(不含税)较上期上涨40元/吨；阳泉无烟煤坑口价(不含税)较上期上涨20元/吨，晋城无烟煤坑口价(不含税)较上期上涨10元/吨。

　　国内中转地价格随国际煤价上扬。7月7日，中转地秦皇岛大同优混(6000大卡)、山西优混(5500大卡)、山西大混(5000大卡)价格分别为1000元/吨、940元/吨和840元/吨，较上期上涨20元/吨、30元/吨和10元/吨，均创历史高位。

　　国际现货价格：大幅飙升。7月1日，澳大利亚BJ现货价格(发热量5500大卡)为197.6美元/吨，较上期上涨22.6美元/吨。目前价格按现行汇率计算较山西优混秦皇岛港口平仓价(发热量5500大卡)的940元/吨高414元/吨。