中海油服：短期利好有限 期待进一步信息

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　　报告作者：裘孝锋撰写日期：2008-07-08

　　并购的风险。我们觉得主要的风险有两个：第一是人的问题，Awilcooffshore请了业界比较资深的专家，当被中海油服收购以后从公众公司成为子公司，一方面激励存在问题，另外一方面能否认同中海油服的文化和氛围，使得人员尤其是高层的去留存在问题；第二是自升式船的市场问题，09年有六艘船到目前为止没有订单，这是个问题。

　　投资建议：这是并购预案，许多事情存在着不确定性，包括最终成交价格、成交时间、钻井平台的交货和订单。所以维持公司08、09年的盈利预测为0.75、0.90元，维持“谨慎推荐A”的评级。公司的下游需求和业绩增长比较确定，并且受益于高油价，唯一的问题在于估值不便宜，从这个意义上来说，公司也的确需要外生性的增长，如果能够对09年业绩产生1毛钱以上的增厚，则对股价是个利好，但这一结论还需要进一步的信息。