CPI和PPI走势分化-6月份宏观数据预评

　　报告作者：金春萍、石磊撰写日期：2008-07-09

　　1、预期6月份CPI同比增长7.1%，一方面，食品类环比继续回落，另一方面，核心CPI环比涨幅不明显。6月底和7月份开始成品油和电力价格调整，将加大未来通胀上升压力，一定程度替代食品类环比回落。

　　2、在上游原材料、燃料和动力以及能源、黑色金属等价格带动下，PPI会继续创新高，达到8.8%，预期原材料、燃料和动力购进价格同比上涨将超过13%。

　　3、预期当月新增信贷3000亿左右，M1增速继续大幅回落，M2增速小幅回落。美国经济放缓以及欧盟和日本继续恶化和疲弱，新兴经济体增速放缓下，出口增速会进一步回落，预期出口增速低于20%，进口同比增长仍然较快，顺差约200亿美元。

　　4、PPI高涨推升名义投资增速，预期6月投资增速近27%，超过市场预期，预期实际投资增速仍然在15%-16%，预计工业增加值同比增长16%左右。