九阳股份：增收控本推动公司业绩增长

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　　报告作者：时红撰写日期：2008-07-01

　　成本控制得当推动公司业绩提。从成本控制来看，我们判断，除了公司内部管理出色因素外，公司产品销量放大后所产生的规模效应对单位产品成本的控制也应有不菲贡献，这在一定程度上抵消了原材料价格上涨的压力，也有力的保障了公司主要产品毛利率水平的稳定。

　　业绩预测:我们重申前期观点，公司所处的小家电行业受益于消费升级发展潜力极大，而公司凭借着突出的研发能力获得了领先的市场地位，在位优势显著、品牌形象突出，后续公司的发展仍然值得期待。就业绩而言，我们维持公司2008-2010年EPS分别为1.56、2.19、3.07元的业绩预测。