福星股份：双轮驱动的武汉地产龙头

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：方焱、陈林撰写日期：2008-07-01

　　公司项目盈利能力较强，未来仍将处于高速成长期，不考虑未来新进项目，预计08--10年净利润在5.0，7.5和10.7亿元，按增发后总股本测算，EPS分别为0.71元、1.06元和1.52元。

　　公司重估净资产值为74.157亿元，即14.12元/股，150%溢价于目前股价，结合NAV，PE和PEG估值，我们认为公司股票合理价格在14.12元一16.12元之间，相对于08年预期EPS动态PE在20倍一22.7倍之间，维持对公司“推荐”的投资评级。