泸州老窖：高防御性的白酒股

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　　报告作者：黄茂撰写日期：2008-07-02

　　我们预计08-10年公司整体EPS为0.99，1.28和1.57元，其中白酒部分EPS分别为0.85，1.15和1.44元。考虑到公司08年的业绩释放能力，我们预期未来可能进一步上调老窖的盈利预测。目前的股价扣除券商业务部分估值，对应白酒业务市盈率为32倍、24倍和19倍。考虑到A股市场面临的估值压力，公司目前的估值水平仍有一定吸引力，我们维持对沪州老窖“谨慎推荐”的投资评级。