有色金属行业：电解铝行业所受影响最大

　　报告作者：蒋欢斌、董樑撰写日期：2008-06-30

　　整体上看，此次电价上涨给有色金属行业带来了一定负面相应，成本上升将进一步压缩行业利润。但对于不同的有色品种，冶炼工艺存在很大差异，受到的影响也各有不同。铜、锌受影响相对较小，但铝行业对电力有较强依赖性，因此受到的负面影响最大。

　　电价上调对铜、锌企业利润影响有限。电力成本在炼铜过程中主要发生在粗铜和阴极铜的冶炼环节，吨阴极铜平均耗电量约为1000度/吨。假设此次高耗能企业电价实际调升4分钱(含增值税)，将提高成本约40元/吨，目前大多铜企都完全依靠外购电，以此测算，实际对铜企利润影响约为1%。锌冶炼方面，传统的湿法炼锌工艺在生产过程中耗电量较大，平均耗电量约3500千瓦/吨，按照之前假设，吨锌成本将上升约140元/吨，对利润影响也十分有限。

　　电解铝企业利润平均减少10%。在冶炼过程中，氧化铝、电力是两大主要成本支出，其中电力成本占到综合成本的35}左右。目前行业内电解铝耗电量平均约为14500度/吨，假设此次电价上调4分钱，其他成本不变，总成本将上升580元/吨，行业整体盈利能力将出现较为明显的下滑。