如何看待工业企业利润的走势

　　报告作者：潘向东撰写日期：2008-06-29

　　短期企业利润较好，符合我们5月份的判断。统计局27号公布1-5月份规模以上工业企业利润增速为20.9%，这符合我们5月份对短期经济走势和利润走势的判断(见5月17号《短期较好，中期有忧，长期无虑——“全球化红利”衰减下的中国经济走势》)。当时我们判断的主要理由是：3、4月份的投资增速存在低估，这种低估会在企业利润增速反映出来，使企业利润增速超出大家的预期。从工业行业的增长来看，煤炭、建材、交通运输设备制造业、化工、钢铁、化纤、有色金属冶炼等行业的利润增速在3、4、5月份出现强烈反弹，石化、电力、石油开采和专用设备制造却保持了1-2月份下降的趋势，其中石化在受到国家税收返还的情况下，由于国际原油价格的高企，行业利润仍然出现快速下降。