A股权证周报：正股表现强于权证

　　报告作者：阚先成、黄栋

　　撰写日期：2008-06-30

　　观察上周权证市场以及正股我们发现正股要强势于权证，比如国安GAC1的正股中信国安全周的涨幅为28.46%，而权证仅出现1.31%幅度的上涨，造成这种现象的原因是目前认购权证市场存在着明显得高估，从权证的隐含波动率我们就可以看出这种现象，目前17只认购权证中仅有中兴ZXC1的隐含波动率低于100%，其中康美CWB1的隐含波动率最高、高达329.51%。

　　前一短时间正股的大幅下跌使得大部分认购权证处于价外程度，其中要数上汽CWB1、深高CWB1和赣粤CWB1价外程度最深，对于深度价外的权证，由于其对正股变动的敏感度较低，同时正股市场目前也是扑朔迷离，建议投资者回避。。