景兴纸业中期策略会交流

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　　报告作者：杨春燕撰写日期：2008-06-23

　　我们不认为出口下滑会对公司箱板纸需求带来较大负面影响。目前，公司经营稳健，下游需求保持旺盛。此外，出口方面受到废纸为原料的箱板纸不再享受出口优惠，这部分箱板纸的回流对国内供应也有一定影响。

　　总体而言，我们对于箱板纸发展看法较为负面，压力不是来自于需求的放缓，而是来自于供给的快速增长，国内主要厂商玖龙和理文两家公司扩产较快，2007年下半年，公司附近的荣晟纸业也有一条15万吨(实际年产30万吨)的牛皮箱板纸顺利投产，目前已经达产，对公司形成了一定的压力。