盘江股份：麻雀有望变凤凰

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　　报告作者：杨立宏撰写日期：2008-06-30

　　公司地处南方地区重要的炼焦煤生产基地贵州省六盘水，目前煤炭核定产能210万吨，洗选能力800万吨左右，主要煤种为肥煤、焦煤、气煤等冶金用煤。公司自身规模小，主要收购集团原煤进行洗选销售，具有加工车间性质，即使在煤价上升较多的市场环境下，采购集团原煤价格水涨船高，公司只能赚取稳定的加工费。这种模式成为公司盈利的严重拖累。2007年公司吨商品煤的毛利仅高于煤质较差的ST平能、露天煤业以及公司性质相近的国阳新能这三家公司，而吨煤净利则仅比露天煤业和ST平能分别高4元和6元。