证券行业：中期业绩同比下降21%左右

　　报告作者：张春雷、石磊撰写日期：2008-06-26

　　中期净利润同比下降21%左右。由于成交额萎缩、市场回调因素，券商经纪和自营业务受到较大影响。以8家上市券商为例，我们预测08年中期净利润将同比下降21%左右。从具体公司来看，因为市场份额提升、自营业务风格稳健，中信证券和国金证券08年中期净利润分别同比增长13%和23%；海通证券同比下降16%左右，其他几家上市券商同比下降幅度将超过40%，而太平洋证券继续亏损。

　　建议。综合考虑以上因素，我们认为市场份额大且提升速度快、自营业务风格稳健而且具有估值优势的券商具有长期投资价值，如中信证券。另外市场反弹、券商IPO、融资融券等新业务推出，将成为券商股反弹的催化剂，给券商股带来短期交易性机会，我们建议关注基本面相对较好、流通股本占比低的国金证券、长江证券。